中欧体育10短期筹资管理详解短期资本成本 长期资本成本 净利润 几个主要财务比率 投资收益率 短期资金/总资金 流动比率

　　• 【提示】两个关系式是等价的，因此，判断企业采用的是 何种筹资政策时，只需按照第一个关系式判断即可。

　　– （1）激进型筹资政策下短期金融负债（临时性流动负 债）在企业全部资金来源中所占比重大于配合型筹资 政策。——该政策下的资本成本较低。

　　• 特点：短期金融负债（临时性流动负债）不但融通临时性 流动资产的资金需要，还解决部分长期性资产的资金需要。 极端激进的筹资政策是全部长期性流动资产都采用短期借 款中欧体育，甚至部分固定资产也采用短期借款。

　　• 匹配关系：（1）临时性流动资产＜短期性金融负债（临 时性流动负债）（2）长期资产＋长期性（永久性）流动 资产＞权益＋长期债务＋自发性流动负债

　　– 1.筹资速度快，容易取得； – 2.筹资富有弹性； – 3.筹资成本较低； – 4.筹资风险高。

　　• 临时性流动资产＝临时性流动负债 长期资产＋长期性（永久性）流动资产＝权益＋ 长期债务＋自发性流动负债 【提示】两个关系式是等价的，因此，判断企业 采用的是何种筹资政策时，只需按照临时性流动 资产和临时性流动负债是否相等来判断即可。

　　• 注意，这样计算出的成本率是20天（信用期－折 扣期）的成本率，而一般所谓的成本率都是指年

　　成本率，所以，需要进行调整。调整的方法，就 是将以上计算出的20天的成本率除以20，先得出 天成本率，然后中欧体育，再乘以每年的天数360。综合起 来，就是乘以360/20。

　　• 某企业赊购商品100万元，卖方提出付款条件2/10， n/30”。若在折扣期内付款（即选择第10天付款）， 则需要付100×（1－2%）＝98万元；若放弃现金 折扣（即选择第30天付款），则需要付100万元， 这相当于占用100×（1－2%）＝98万元的资金20 天，付出了100×2%＝2万元的代价。

　　• 特点：短期金融负债（临时性流动负债）只融通部分临时 性流动资产的资金需要，另一部分临时性资产和长期性资 产，则由长期资金来源支持。 极端保守的筹资政策完全不使用短期借款，全部资金都来 自于长期资金来源。

　　• 匹配关系：（1）临时性流动资产＞短期性金融负债 （临 时性流动负债）（2）长期资产＋长期性（永久性）流动 资产＜权益＋长期债务＋自发性流动负债

　　• 流动负债分为临时性流动负债（金融性流动负债，或短期 金融负债）和自发性流动负债（经营性流动负债）。

　　• 临时性负债指为了满足临时性流动资金需要所发生的负债， 如商业零售企业春节前为满足节日销售需要，超量购入货 物而举借的债务；——短期使用

　　• 自发性负债指直接产生于企业持续经营中的负债，如商业 信用筹资和日常运营中产生的其他应付款，以及应付职工 薪酬、应付利息、应付税费等等。——可供企业长期使用

　　• 【解析】营运资金的融资政策包括配合型、激进型和稳健 型三种。在稳健型政策下，长期负债、自发负债和权益资 本，除解决永久性资产的资金来源外，还要解决部分临时 性流动资产对资金的需求，故长期负债、自发负债和权益 资本三者之和大于永久性资产。

　　– 营运资本筹集政策，是指在总体上如何为流动资产筹 资，采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼而 有之。

　　• 例.某企业生产淡季时占用流动资金50万元，固定资产100 万元，生产旺季还要增加40万元的临时性存货，若企业权 益资本为80万元，长期负债50万元，其余则要借入短期负 债解决资金来源，该企业实行的是何种筹资政策?

　　• 【提示】两个关系式是等价的，因此，判断企业采用的是 何种筹资政策时，只需按照第一个关系式判断即可。

　　– （1）与配合型筹资政策相比，保守型筹资政策下短期 金融负债占企业全部资金来源的比例较小中欧体育，即易变现 率较大。——该政策下的资本成本相对较高。

　　• 【解析】激进型筹资政策的特点是：临时性负债不但融通 临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资 金需要。

　　– A、长期负债、自发负债和权益资本三者之和大于永久性资产 – B、长期负债、自发负债和权益资本三者之和小于永久性资产 – C、临时负债大于临时性流动资产 – D、临时负债等于临时性流动资产