中欧体育集中供地背景下“黑马”频现 房企投融资匹配能力遇大考从各地集中供应土地的情况来看，热点地区、热点地区的竞争依然激烈，很多地区以高溢价成交。由于溢价率高的企业，一部分地区难以获利，但即使如此，也无法阻止开发者取得土地的决心。

　　在住房企业融资三条红线、信用两条红线和集中供应地的背景下，住房企业如何匹配投资和融资节奏，避免潜在风险，成为当前应重点考虑的问题。

　　目前，房地产市场发生了巨大变化。地价、建设、融资等成本持续上升，各地控制政策没有放松的迹象。在这种背景下，只追求规模，不惜土地成本，经营杠杆系数上升是趋势，增收不增利的情况更加严重，经营风险也必然增加。

　　数据显示中欧体育·(中国)官方网站，截至5月16日，北京、深圳、长春、广州等12个城市的供地要求已经超过5600亿元。批集中供应的黑马代表性房企，包括融创、龙光、卓越集团等。

　　一家房地产机构的研究员认为，虽然目前的行业正从大规模发展向优质发展逐步转变，大多数房地产企业的投资和土地储备的扩张强度略低于过去，但一些企业仍然对扩大销售规模有很强的要求，进一步增加了融资和的需求。

　　据统计，今年4月以来，融创是房地产企业土地购买率的企业，土地占有率为34块，土地占有率为462.26亿元；其次是万科和华润置地，土地占有率分别为19块和8块，土地占有率分别为287.39亿元和286.63亿元。

　　其中一个原因土地的开支，几乎相当于万科19块土地的开支，其中一个原因是，该公司持有的单块土地价格较高。举例来说，华润置地4月以21.28亿元加2.34万平方米配建，拿下广州白云区金沙洲地块，折合楼面价42122元／平方米，刷新当日土拍楼面单价，成为广州楼面价格第十高的地块。而且这个地方周边的一手房价，只有35，000元／平方米。

　　自4月份以来，卓越集团以其14块土地、154.27亿元的成绩排名第9位2020年，卓越集团的销售额为994.1亿元。

　　与房地产企业相比，龙光虽然整体拿地数量不多，但在5月13日深圳集中拍地，却是当之无愧的黑马。当天深圳的供地总额为138亿元，龙光拿到的两块地的开支高达79.88亿元。在这些地方中，南山西丽地块是在与万科两轮番激战后获得的，总溢价为44.96％。

　　监管部门出台多项政策，对房企融资端施加压力，在一定程度上增加了房企融资难度，尤其是长期、廉价资金的获取难度。这样的背景下，房企必须借出短期、高成本的短期资金，投入到长期投资开发中。

　　上述研究员还表示，在房地产融资政策收紧的背景下，行业逻辑发生了变化，房地产企业的融资和投资需要更加谨慎。

　　由于各种限制，大多数一线城市的土地利润非常低，甚至不赚钱。然而，相对利润和规模对企业也非常重要。如果是限价地，房地产企业只能依靠高周转、控制能力和融资成本。

　　在集中供应的背景下，一方面开发商对低成本资金的需求增加；另一方面，如何准确匹配融资和投资，避免潜在风险中欧体育·(中国)官方网站，也考验着开发商的管理能力。

　　房地产企业融资规模在今年二月触及低位后，三月、四月均保持较大规模。然而，三条红线融资新规出台后，房企整体融资规模呈下降趋势。

　　数据显示，2021年1-4月，房地产企业累计发行债券约2120亿元，占总发行债券的68％，比2020年同期增长18个百分点；今年前四个月，房地产企业在国外累计发行债券约1257亿元，同比下降36％。

　　融资为投资服务，融资期限必须与投资期限一致。两者的比较称为融资期限的一致性。理想状态下，短期资产应通过短期资金融合，长期资金应通过长期资金融合。短期债务对企业资金链危险较大，往往直接影响企业流动性安全中欧体育·(中国)官方网站。

　　报告指出，从资本期限匹配程度来看，企业融资策略一般有三种情况：匹配型、稳定型和激进型。短期资本与短期资产的比例＝1，表明公司实施的是期限匹配的融资策略（融资匹配）；短期资本与短期资产的比例＜1，表明公司实施的是稳定的融资策略（短期投资和长期融资）；短期资本与短期资产的比例＞1，表明公司实施的是激进的融资策略（长期投资和短期融资）。

　　该报告提到，当融资期限等于或长于投资期限时，由于债务到期前可以收回投资，因此不存在融资期限风险；当融资期限短于投资期限（即长期投资短期融资）时，企业存在融资期限风险。假如稳定的融资策略损失了企业的融资效率，那么激进的融资策略就会给企业带来潜在的融资风险。企业融资策略越激进，融资期限风险就越大。