中欧体育·(中国)官方网站筹资的分类 - 豆丁网筹资方式是指企业为了筹集资金所采用的具体形式，表现为所有权关系和债权关系。筹资方式根据不同的标准划分为不同的类型，我国企业主要有以下几种筹资方式：（1）按筹集资金的来源分为权益筹资与负债筹资，权益筹资是指企业通过吸收直接投资、发行股票、内部积累等方式筹集资金。其中权益筹资包括：1吸收直接投资是非股份制企业筹措资本的一种形式。它是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则，吸收所有者的资金投资到企业形成权益资本，成为企业可以支配资金。吸收直接投资的资金来源可以是国家直接投资、其他法人直接投资、个人直接投资、外商投资。投资者通常以现金或非现金方式出资。该筹资方式有利于增强企业信誉和借款能力，有利于尽快形成生产能力，尽快开拓市场，同时还能够降低财务风险。但该筹资方式的缺点在于资本成本较高，容易分散企业控制权，是接受外来投资的代价之一。2发行股票是企业筹集资金的一个非常重要的渠道。它是指企业通过发行股票的形式进行资金的筹集。发行股票筹资的优势在于以这种方式一次性能够为企业筹集到数额比较大的资金，且股票投资没有固定到期日，公司无需为偿还资金而担心，同时对于所筹款项的使用限制也不是很严格，使企业能够相对比较自由的使用资金，并且与发行债券等方式相比较而言，企业没有固定的利息负担，所以如果公司盈余较少或者资金短缺，就可以少支付或者不支付股利中欧体育·(中国)官方网站，从而为企业降低了的筹资风险。并且发行股票筹资能够降低企业负债比例，增强企业以后的筹资能力。其缺点在于发行股票对于企业的要求较高，前期准备工作较多，资本成本较高，并且发行股票需分给新股东相应的控股权，从而削弱了原有股东对企业的控制。3留存收益筹资，它的筹资渠道有盈余公积和未分配利润。该种方式的优点，资本成本较普通股低，保持普通股的控制权，增强公司的信誉。缺点筹资数额有限，往往是企业当期的税后利润加上年末分配利润之和，对于企业经营状况的好坏有较强的依赖性。资金使用受限制，受国家有关规定制约。债务筹资方式。债务筹资是企业按约定代价和用途取得且需要按期还本付息的方式筹集资金。有以下几种方式：1银行。银行，是指银行根据国家所指定的政策，通过以放贷的形式，以一定的利率把资金提供给筹资者，并指定归还期限的一种经济行为。按偿还期不同，可分为短期、中期和长期。其优点是筹资速度快、成本低，借款弹性好，有利于发挥财务杠杆作用。其缺点在于带来的财务风险较大，筹资数额有限，资金的使用限制条件多。2发行债券。债券发行是指当企业有资金需求的时候,按照法律规定的要求向出资人发行代表一定债权和偿付条件的证券的一种法律行为。发行方会以债券的形式筹集资金，通过这一过程,债权的持有者将会成为企业的债权人，享有合同规定的权力。其优点是筹资成本较低，不会分散企业的控股权并且具有财务杠杆作用；其缺点要承担较高的财务风险，使用资金限制条件多，筹资数额有限。3融资租赁，可分为售后租回、直接租赁、杠杆租赁。优点：筹资速度快，限制条款少，设备淘汰风险小，财务风险小。缺点因为租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多所以资本成本较高。4商业信用，是指企业间相互提供的与商品交易直接联系的信用。常见的商业信用条件有预收货款；延期付款，但不涉及现金折扣；延期付款，但早付款可享受现金折扣。（2）按筹集资金期限的长短分为长期投资与短期投资。长期筹资是指一般因为长期资金需求企业筹集和管理可长期（一般为1年以上）使用的资本。短期筹资是指企业为了满足临时性流动资金需要而进行的筹资活动，这笔资金一般为1年以下。（3）按是否通过金融中介机构进行分为直接筹资与间接筹资。间接筹资是指银行、信托、保险等金融机构通过吸取存款或者发行的有价证券等方式从社会上吸取闲置的货币资金，而这些金融中介机构根据合约有暂时的处置这些闲置货币资金的权力，这些金融机构之后会以、贴现等形式，或者通过购买有资金需求的的单位发行的有价证券的方式，以获取一定报酬的为前提将资金提供给这些单位使用，从而实现资金的融通。直接筹资是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）与资金短缺需要补充资金的单位，相互之间直接进行协议，或者在金融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给所需要补充资金的单位使用，从而完成资金融通的过程。（4）按资金是否由企业内部生产经营形成分为内部筹资与外部筹资。内源筹资是指通过公司经营活动结果产生的资金,也就是公司内部融通的资金。外源筹资是指吸收其他经济主体的资金，以转化为自己能够控制的资金过程。第三章中小企业资金的来源及其比较3.1中小企业资金的来源虽然中小企业这些年得到了长足的发展，但在口益激烈的市场竞争中仍处于弱势，其生存和发展受到了资金方面的严重制约。中小企业的资金来源主要是以下几种情况:一是政府财政资本、二是资本市场直接融资、三是非银行金融机构、四是自我筹资和内部资本、五是银行信贷资本、六是企业之间的资金筹集、七是民间资本借贷。下面具体分析这些方式。(1)政府财政资本政府财政资本的政策性很强，主要是提供给国有企业，所以非国有中小企业不可能直接从政府取得资金来源。但是政府会对一些特定的行业给出一些政策型的优惠，比如农业行业，这种优惠包括财政补贴、税收优惠、利率优惠等等，这些中小企业可以尽量达到优惠政策所需要的条件，不但能够获取一笔资金，而且成本低、风险小。(2)股权融资我国中小企业的直接融资是主要是通过发行债券和股票公开向社会筹集资金。我国在2004年5月成立的深圳中小企业板，这对于中小企业的进一步发展有着十分重大的意义，使中小企业能够通过发行股票的方式筹集大量的资金，拓宽了中小企业的筹资渠道，为我国中小企业今后的发展打下坚实的基础。尽管已经放宽了上市条件，但中小企业板对于中小企业的上市仍有较高的条件限制，能够通过发行股票筹集资金的企业还只是少数。尽管如此，中小板的设立还是为中小企业筹集大量资金提供了机会。借助金融机构发行债券也是中小企业向社会筹集资金的一个途径，但是同样这些前提条件也比较高，对大多数的中小企业而言是无法达到这些条件的。还有一种直接融资方式是通过私募股权投资基金融资，私募股权投资基金在我国又称为“产业投资基金”。一般指成立专门的基金管理公司，向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，甚至参与到被投资企业的经营管理活动中，待所投资企业发育成熟后，通过股权转让实现资本增值。私募股权投资基金虽然是对未上市的企业投资。但多数私募股权投资基金是通过所投资公司未来上市来实现资本增值。所以多数公司对企业投资时，都以该企业有没有“未来上市”的前景，作为是否对该企业投资的重要考虑因素。它有以下主要特点:一是投资对象主要是非上市企业;二是投资期限通常为3-7年;三是积极参与被投资企业的经营管理;四是投资的目的是基于企业的潜在价值，通过投资推动企业发展，并在合适的时机通过各类退出方式实现资本增值收益;五是一般定位高新技术企业，有效率的基础产业的基础建设，促进产业升级与结构优化，以高风险实现高收益;六是一般是以 实业投资为主，但也做一定比例的证券投资，以保持基金资产的流动性。 (3)发行债权筹资 借助金融机构发行债券也是中小企业向社会筹集资金的一个途径，但是同样这 些前提条件也比较高中欧体育·(中国)官方网站，对大多数的中小企业而言同样是无法达到这些条件的。 (4)非银行金融机构 这类机构一般是指以发行股票和债券、接受信用委托、提供保险等形式筹集资 金，并将所筹资金运用于长期性投资的金融机构，这些企业主要类型有证券公司、 信托投资公司、金融租赁公司和企业集团财务公司等，在中小企业无法从银行获取 的时候，非银行金融机构是一个很好的补充。 (5)自我筹资和内部资本 实行自我积累的方式需要较长的时间，但是却是相对比较容易的一种方式，大 多数中小企业创立之处都是靠自己的原始积累和从亲戚朋友那里借的钱。内部筹资 主要是来自于盈余公积和固定资产折旧，在信贷紧收的环境下这种筹资方式虽然时 间比较长，资金量比较少，但是财务风险小，长期积累也是非常重要的一个资金来 源。 (6)银行信贷资本 虽然中小企业从银行面临着许多的困难，但是银行信贷资本任然是中小企 业筹资的主要来源，中小企业因客观环境和自身原因很难从大中型国有商业银行中 获得，因此地方性中小银行是中小企业获取银行的主要途径，中小企业一 般通过抵押担保、政策扶持、和自身信用等方式获得，因此努力获得银行 任然是中小企业筹得资金的最重要的途径。 (7)企业之间的资金筹集 我国法律一般不允许企业之间直接发生借贷关系，因此中小企业与其他企业之 间的筹资关系主要表现为商业信用和融资租赁两种形式，商业信用是一种很常见的 企业之间的筹资方式，事实上，在整体经济情况困难的情况下，中小企业之间应该 加强合作力度，相互信任，保证诚信，在整体资金短缺的环境下通过合作共度难关。 (8)民间资金借贷 当前环境下，中小企业筹资面临着一定的困难，尤其是当急需一笔资金的时候 往往无法通过正规渠道获得，这种情况下，一种非正规的筹资方式就出现了，我们 叫他民间借贷，它能通过非法律途径给企业提供生存发展所急需要的资金。在当前 信贷紧缩的情况下，民间借贷有了越来越广泛的市场，其中温州的民间借贷的规模 最大，引起了社会各界的广泛关注。 而民间融资因为其自身特点，服务主要是非公有制经济特别是民间经济，比如 说民间中小企业、个体户和农户等。所以民间借贷也中小企业资金的一个重要来源， 民间借贷主要有融资速度快、资金调动方便、门槛低等特点，但是但是由于是缺乏相关法律约束和规范民间借贷，同时筹资成本相对于正规的筹资渠道较高，而目_所 能筹集的资金数量有限，所以中小企业应该谨慎对待民间借贷。 2.3.1.1吸收直接投资优点是：有利于增强企业信誉、有利于尽快形成生产能力、有利于降低财务风险。缺点是：资本成本较高、容易分散控制权。 2.3.1.2发行股票优点是：筹资风险小、有助于增强企业的借债能力、筹资数量大、筹资限制较少。缺点是：资金成本较高、筹资限制多、容易分散控制权。 2.3.1.3利用留存收益优点是：利于企业扩大生产经营规模中欧体育·(中国)官方网站，减少财务风险，不发生实际的现金支出、保持企业举债能力、企控制权不受影响。缺点：期间限制、与股利政策的权衡。 2.3.1.4向银行借款优点：手续简单、筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好、不必公开企业经营情况、有杠杆效应。缺点：财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限。 2.3.1.5发行公司债券优点：资金成本低、保证控制权、可以发挥财务杠杆作用、债券筹资具有优化资本结构、提高公司治理的作用。缺点：筹资风险高、限制条件多、筹资额有限。 2.3.1.6利用商业信用优点：容易取得、节省筹资手续费、限制条件少。缺点：造成的成本，在以下几种筹资方式中、成本从低到高顺序如下：留存收益、吸收直接投资、商业信用、银行、融资租赁、发行债券、发行股票。 2.3.2资金成本的比较 资金成本是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的费用，是资金所有权和使用权分离的结果。资金成本作为一种耗费，最终要通过收益来补偿，体现了一种利益分配关系。企业筹集 和使用资金，不论是短期的还是长期的，都存在一定的资金成本。不同的筹资方式的资金成本差别较大，同时不同筹资方式的税负轻重程度也存在差异，所以资金成本的高低决定着企业的筹资方式，它是选择筹资方式、进行资金结构决策的依据。从三个方面看，首先，个别资金成本是比较各种筹资方式的依据，在其他条件相同时应选择，资金成本最低的筹资方式；其次，如加权平均资金成本时衡量资金结构合理性的依据，衡量资金结构是否最佳的标准主要是资金成本最小化；最后，边际资金成本是选择追加筹资方案的依据。 2.3.3企业规模和筹资规模 企业的规模大小和筹资规模大小也是企业筹资方式选择的主要判断因素，也就是说只有资产规模和发行规模较大的企业才能产生企业债券筹资的规模成本效应，从而倾向于通过发行企业债券的筹资方式；而中小企业因为债券市场高昂的发行成本而不得不寻求银行等成本较小的筹资方式。

　　2019中级财务管理73讲第26讲企业筹资的动机、筹资管理的内容、筹资方式、筹资的分类、筹资管理的原则