中欧体育·(中国)官方网站浅论我国企业营运资金管理及战略选择1、浅论我国企业营运资金管理及战略选择【摘要】营运资金，也称营运资本，等于流动资产扣除流动负债后 的净值，根据这个公示我们可以得出营运资金是用来衡量企业的短期偿债 能力的一个指标。企业必须保持相当数量的营运资金才能进行正常的运 转。因此，营运资金的管理是决定企业财务状况的重要因素，如何选择合 理的营运资金管理战略是每个企业在发展道路上需要权衡的必要因素。【关键词】营运资金投资战略营运资金筹资战略营运资金战略组合 因素营运资金投资战略中欧体育·(中国)官方网站、营运资金筹资战略和营运资金战略组合是构成企 业营运资金战略的三个方面。经验证据表明，我国企业的营运资金管理的 水平与欧美及其他发达国家之间尚冇很大的差距，我国上市公司的营运资 金战略都比较保守，但随着企业的发展都正处于逐步转型阶段。在完成转 型Z前，现阶段的我国营运资金管理仍存在很多问题：一、企业营运资金管理不具有长远性我国营运资金的管理大体分为资金投资的管理和资金筹资的管理两 方面。预算及控制在投资以及筹资方面很重要，而我国企业的管理层忽视 了这一点，所以他们无法站在顾及整个企业价值的角度去分析营运资金发 生及价值变化，这样就导致了企业只注重眼前的资金管理成

　　2、效，忽略了长 期发展的优越性。二、企业内部控制制度的不完善提高企业的抵御风险能力以及改善企业的营运状况，施行良好的内部 控制制度是不可缺少的重要因素，但鲜有企业能充分认识这一点。在不完 善的内部控制制度下，上下游企业之间的衔接不连贯，应收账款管理的落 后、不严谨，都将降低企业营运资金管理效率，给企业造成不必要的 损失。三、没有建立适合自己的资金管理体系很多企业在运营中已经充分认识到了资金管理不可忽视的影响力，因 此也对自身的营运资金进行了相应的管理。然而由于没有结合自身情况， 盲目的选择不恰当的管理体系，并没有得到显著收益。因此企业要实现完善的营运资金的战略管理，首先要深度剖析其所处 的环境，充分认识到自身和竞争对手的情况，做出冷静、果断、有效的选 择。()营运资金投资战略营运资金投资战略根据企业流动资产所占总资产的比值人小可分为： 激进型营运资金投资战略。企业流动资产所占总资产的比值较少，仅持有 可以维持企业的口常经营所需的流动资产；保守型金；中庸型营运资金投 资战略。比例介于上述两者之间。(-)营运资金筹资战略营运资金筹资战略根据企业流动负债所占总资产的比值大小及利用 流动负债

　　3、筹资范围的大小可分为：激进型营运资金筹资战略。企业流动负 债占总资产的叫大部分，企业多利用流动负债來筹集的资金，包括临时性 流动资产以及一部分的永久性流动资产；中庸型营运资金筹资战略。比例 介于上述两者之间。（三）营运资金战略组合企业可以根据营运自己投资和筹资战略来选择战略组合，最首要的问 题就是风险和收益的权衡中欧体育·(中国)官方网站。综合上述的分析，我们将营运资金投资战略与 筹资战略整合，可得出如下几种营运资金战略组合。最激进型营运资金管理战略：高风险，高收益激进型营运资金管理战略：较高风险，较高收益中庸型营运资金管理战略：一般风险，一般收益保守型营运资金管理战略：较低风险中欧体育·(中国)官方网站，较低收益最保守型营运资金管理战略：低风险，低收益企业应该根据自身具体情况，做出以企业价值最大化为目标的相应选 择。同时，影响营运资金战略选择的因素众多，企业在选择营运资金战略 的时候也耍考虑到相关影响因素。影响营运资金战略管理的因素有以下儿 个方面:（1）风险和收益。风险和收益之间的权衡是决定营运资金战略的首 要因素。（2）行业因素。不同行业的发展模式，运作形式冇着很大的差别， 因此不同行业对营运资金需求程度也不尽相同。比如在我国，房

　　4、地产行业 营运资金投资最为保守，随后就是信息技术业，建筑业等。而需要大型设 备投资的电力、水力供应业，以及交通运输业的营运资金投资较为激进。（3）规模因素。规模越大的公司，负债权益比率越低，所持有的流 动资产比例越小，越趋向于激进型的营运资金投资策略，同时，通过短期 资金筹资的比例较少，营运自己筹资策略越保守。比如在2012年第二季 度万科集团的负债权益比率为78.89%,在第三季度为75. 60%,第四季度 为57. 7%0可见随着公司的不断发展，不断壮大，公司负债所占比例也在 不断缩小，营运资金战略也在逐渐偏于保守。(4) 利息率因索。在宏观市场经济下，利率因索是企业不得不考虑 的，不断变化的利率会对营运资金水平产生明显影响。在利率较高的市场 条件下，企业为了降低额外的财务费用，会趋向于选择减少所持有流动资 产金额。(5) 经营决策因素。企业的成本决策、销售决策、购并决策、所有 者权益决策等对营运资金水平有着显著影响。诸多实证研究也为此提供了 充足的证据。综上所述，营运资金的管理是决泄企业财务状况的重要因素，如何选 择合理的营运资金管理战略是每个企业在发展道路上需耍权衡的必耍因 素。

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