中欧体育·(中国)官方网站第十五章 营运资本筹资-保守型筹资政策波动性流动资 筹资政策 产＞短期性金 融负债（临时 性流动负债） 长期资产＋稳 定性流动资产 ＜权益＋长期 债务＋自发性 流动负债 【分 析】＝长期资 产＋稳定性流 动资产＋△ 假 设企业没有金 融资产，则： （1）当处于营 业低谷期时 ，波动性流动 资产＝0，则易 变现率1； （2）当企业处 于营业高峰时 ，易变现率 1。 【提示】 该政策下资本 成本较高，风 险与收益较低 。

　　正确答案：B,C,D 解析：BCD 4.某企业的波动性流动资产为120万元，经营性流动负债为20万元，短期金 融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有 （）。 A.该企业采用的是适中型营运资本筹资政策 B.该企业在营业低谷时的易变现率大于1 C.该企业在营业高峰时的易变现率小于1 D.该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有价证券 正确答案：B,C,D 解析：由于短期金融负债小于波动性流动资产，该企业采用的是保守型营运 资本筹资政策，选项A错误；在营业低谷时保守型营运资本筹资政策的易变 现率大于1，适中型营运资本筹资政策的易变现率等于1,激进型营运资本筹 资政策的易变现率小于1，选项B正确；在营业高峰时易变现率均小于1，选 项C正确；由于在经营季节性需要时企业波动性流动资产120万元，短期金融 负债100万元，所以在经营淡季，企业会有闲置资金20万元，可投资于短期 有价证券，选项D正确。 5.在保守型筹资政策性流动资产的资金来源可以有（）。 A.临时性负债 B.长期负债 C.自发性负债 D.股东权益 正确答案：A,B,C,D 解析：保守型筹资政策的特点是临时性负债只融通部分波动性流动资产的资 金需要，另一部分波动性流动资产和永久性资产，则以长期负债、自发性负 债和权益资本作为资金来源。 6.某企业的主营业务是生产和销售食品，目前正处于生产经营活动的旺季。 该企业的资产总额6000万元，其中长期资产3000万元，流动资产3000万元 ，稳定性流动资产约占流动资产的40%；负债总额3600万元，其中流动负债 2600万元，流动负债的65%为自发性负债，由此可得出结论（）。 A.该企业奉行的是保守型营运资本筹资策略

　　正确答案：D 解析：保守型流动资产投资政策，表现为安排较高的流动资产/收入比率 ，承担较大的持有成本，但短缺成本较小。

　　例题： 1.在保守型筹资政策下，下列结论能成立的是（）。 A.临时性负债小于长期负债 B.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于长期性资产 C.临时性负债大于波动性流动资产 D.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和大于长期性资产 正确答案：D 解析：D 在保守型筹资政策下，长期负债、A发性负债和权益资本，除满足长期性资 产的资金需要外，还要解决部分波动性流动资产对资金的需求，所以长期负 债、自发件负债和权益资本三者之和大于长期性资产。临时性负债则应小于 波动性流动资产。 2.在保守型筹资政策下，下列结论成立的是（）。 A.临时性负债大于波动性流动资产 B.长期负债、自发性负债和权益资本三者之和小于长期性资产 C.经营旺季时，易变现率会小于1 D.不会有净金融资产存在 正确答案：C 解析：在保守型筹资政策下，在经营旺季时存在流动性净金融负债，所以易 变现率小于1，选项C正确；而在经营低估时，存在流动性净金融资产，易变 现率大于1,选项D错误。选项A、B是激进型筹资政策的特点。 3.某企业的临时性流动资产为120万元，经营性流动负债的20万元，短期金 融负债为100万元。下列关于该企业营运资本筹资政策的说法中，正确的有 （）。 A.该企业采用的是配合型营运资本筹资政策 B.该企业在营业低谷时的易变现率大于1 C.该企业在营业高峰时的易变现率小于1 D.该企业在生产经营淡季，可将20万元闲置资金投资于短期有人价证券

　　B.该企业奉行的是激进型营运资本筹资策略 C.该企业奉行的是适中型营运资本筹资策略 D.该企业目前的易变现率为69.67% 正确答案：A,D 解析：波动性流动资产=3000X(1-40%)=1800(万元）；临时性流动负债 =26OOX(1-65%)=910(万元），由于临时性流动负债小于波动性流动资产中欧体育，所 以该企业奉行的是保守型营运资本筹资策略。股东权益=6000-3600=2400(万 元），易变现率=[(240010002600X65%)-3000]/3000=69.67%。 7.下列有关采用保守型营运资本筹资政策的表述不正确的有（）。 A.易变现率低 B.资金来源的持续性弱 C.偿债压力大 D.资本成本低 正确答案：A,B,C,D 解析：易变现率高，资金来源的持续性强中欧体育，偿债压力小，管理起来比较容易 ，这是保守型筹资政策的特点。易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压 力大，这是激进型筹资政策的特点。激进型政策由于较多利用短期负债，所 以资本成本低。 8.企业采取保守型营运资本投资政策，产生的结果是（）。 A.收益性较高中欧体育，资金流动性较低 B.收益性较低，风险较低 C.资金流动性较高，风险较高 D.收益性较高，资金流动性较高 正确答案：B 解析：营运资本持有量越多，会导致持有成本加大，从而降低收益性，但营 运资本越多，风险也会降低。 9.企业采用保守型流动资产投资政策时，流动资产的（）。 A.短缺成本较髙 B.管理成本较低 C.机会成本较低 D.持有成本较高