中欧体育·(中国)官方网站勇立潮头万家基金组合投资团队的“风险收益平衡术”“万基时代”已悄然而至。今年6月末，公募基金数量突破万只大关，选基难的问题愈发受到关注，特别是在市场波动加大、热点轮动加快的背景下，投资基金的难度进一步提升。

　　相比个人投资者，FOF不仅能根据专业的基金评价方法来选基金，而且可以基于宏观环境资产配置，利用不同资产的负相关性平滑波动；与此同时，个人养老金投资公募基金的相关政策也在今年陆续落地，征求意见稿明确提出，拟优先纳入以FOF形式运作的养老目标基金，为FOF的发展提供了政策红利。

　　2018年国内首批养老目标基金获批，万家稳健养老FOF即是其中之一，其掌舵者徐朝贞现任组合投资部总监，拥有18年跨境资产研究及投资经验；在徐朝贞的带领下，万家组合投资研究团队整体都非常强调风险回报平衡，强调业绩的稳定性，已经逐步形成了一支实力领先、风格稳健的组合团队，在资产配置时代勇立潮头。

　　知名债券基金Doubleline的首席投资官Jeffrey Gundlach曾说：“投资的艺术，在于承担风险的同时获得收益，而且要在一个投资组合里将风险多元化。”万家基金的组合投资团队便是注重风险回报平衡、风险多元化的践行者。

　　2008年，一场载入历史的金融风暴席卷全球，当时的徐朝贞正在一家外资机构管理全球性国债基金，这是他第一次近距离感受市场的崩塌，这让他从职业生涯之初就对风险有了深刻体会和认识。

　　在后来十余年的投研历程中，他研究过宏观，也做过交易，当过债券基金经理，也管理过专门投资海外的基金，在研究投资经验不断累积中，他逐渐把对风险的重视融入到了自己的投研框架，并最终选择了强调风险回报平衡的组合投资之路中欧体育·(中国)官方网站，尝试通过多重资产配置以获取超额收益，通过分散投资以均衡风险。

　　2015年底，徐朝贞加入万家基金，担任组合投资部总监兼国际业务部总监，2018年首批养老目标基金获批，他出任了首批产品万家稳健养老FOF的基金经理。

　　这是一只定位于稳健养老的目标风险型FOF，他给自己定了四个目标：一是以绝对收益作为投资目标，不追求市场的相对排名；二是稳健增值；三是控制回撤，追求比较好的收益与风险的性价比；四是重视投资者的持有体验，投资人买进时不用择时。

　　为了实现上述目标，徐朝贞在组合构建的买入阶段中欧体育·(中国)官方网站，就会根据资产的风险类别进行仓位配置，如果是高波动资产，那么在组合中的占比会很低；此外，在策略层面，他也会对纯债、固收增强、股债平衡、积极进取等不同类型的基金设定不同的阈值，还会考虑资产类别之间的相关性，依靠低相关性甚至负相关性降低组合的净值波动。

　　实践给了他最好的证明，据银河证券统计，截至2022年二季度末，万家稳健养老FOF的近三年收益率为18.54%，2019年、2020年、2021年三个完整年度均实现了正收益，最大回撤仅-4.98%。

　　稳健增值、风险可控，是徐朝贞管理养老目标基金的心得，与此同时，这也是万家基金组合投资团队的整体风格。

　　据万家平衡养老FOF基金经理王宝娟介绍，万家基金组合投资团队在自下而上选择基金时，第一步便是从风险收益特征方面对基金进行分类，观察权益中枢、波动率等指标，其次才是风格分类、策略分类等。“通俗来说中欧体育·(中国)官方网站，我们要搞明白各个基金的车速是多少，这样才能控制整个组合的车速，不至于翻车。” 王宝娟表示。

　　王宝娟是量化、交易、研究的复合背景出身，有10年投研经验，其中3年FOF投资及产品管理经验。她在资产配置、基金选择上非常强调均衡。

　　以权益基金为例，王宝娟将其风格和回报来源做了价值、成长和质量分类。她希望寻找到一些基金，这些基金经理不会在估值、景气成长、质量某一方面特别极致，反而具有“既要、又要、还要”的属性，适合作为长期配置的底仓。

　　据数据统计，截至2022年二季度末，万家平衡养老FOF成立以来的总回报为27.72%，超越同期业绩比较基准13.69%。

　　本质上来说，FOF是多资产、多策略的产品，因此较单一资产投资更需要平台的支撑和团队的协作。据了解，目前万家组合投资研究团队共7人，投资团队平均拥有11年从业经验，与公司权益、固收、量化等团队共享研究资源及成果。团队通过多重资产配置以获取超额收益，通过分散投资以均衡风险，注重风险回报平衡，注重业绩稳定性。

　　在确定整体风格的基础上，近年来万家基金抓住市场需求，陆续布局了稳健、平衡等不同风险收益特征，目标风险、目标日期等运作策略不同的养老FOF产品。

　　例如，在2018年12月发行了万家稳健养老FOF后，2019年4月，定位于平衡型的万家平衡养老FOF发行成立，目前基金经理由徐朝贞和王宝娟共同担任；2020年6月，公司再度完善产品线，发行了目标日期型FOF万家养老目标日期2035三年，为即将在2035年前后退休的投资者提供了便捷的养老投资工具；2022年5月，一年持有期的万家聚优稳健养老目标一年持有也宣告成立，进一步丰富了产品线布局。

　　正如徐朝贞所说，个人养老金政策的推进对于养老目标基金将会有非常大的促进作用，参照国外经验，产品规模大幅度扩增会在相关的税延政策正式出台之后，他对以养老目标基金为代表的组合投资前景充满期待。

　　除了提供多元、丰富的FOF产品，今年，万家基金还正式获批试点开展基金投顾业务，倾力打造基金投顾品牌“懂你投”，为投资者提供更优质、更有温度的投顾服务，增强客户投资公募基金的获得感。

　　未来已来，近年来，由于市场波动较大，配置分散、波动较小的FOF迎来了爆发式增长。据平安证券统计，截至6月末，全行业公募FOF的总规模达2245亿元，产品数量306只，双双创下历史新高。布局早、经验足、团队强的万家基金组合投资团队顺势而为，乘风破浪，值得期待。