中欧体育·(中国)官方网站财务管理筹资管理PPT课件ppt第1节概述第2节资金需要量的预测第3节企业资金来源第4节资本成本第5节杠杆原理第6节资本结构1.1筹资意义2筹资分类3筹资管理原则2第1节概述.1筹资意义1.1筹资动机（1）新设筹资（2）扩张需要（3）偿债需要（4）混合需要1.2企业自主筹资的必然性1.3企业自主筹资的可能性3.2筹资分类1.1按企业所取得资金的权益特性不同（1）股权筹资（2）债务筹资（3）衍生工具筹资包括兼具股权与债务特性的混合融资和其他衍生工具融资。我国上市公司目前最常见的混合融资是可转换债券融资，最常见的其他衍生工具融资是认股权证融资。4.1.2按其是否以金融机构为媒介（1）直接筹资主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券等。（2）间接筹资基本方式是向银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。5.1.3按资金的来源范围不同（1）内部筹资（2）外部筹资1.4按所筹集资金的使用期限不同（1）长期筹资（2）短期筹资6.73筹资原则3.1合理确定筹资额3.2筹、投结合3.3正确选择筹资渠道和方式3.4优化资金结构.1现金收支法2销售百分比法3调整净损益法8第2节资金需要量的预测.1现金收支法9季度一二三四全年期初余额808000加：销售收入（现金）可供使用现金减：各项支出直接材料030210直接人工012800制造费用08800销售、管理费用020000所得税等税金016000购买设备00股利、利息支出合计期末储备06000现金余缺2200（10940）990+10940.102销售百分比法2.1销售百分比法概念销售百分比法是根据销售额与资产负债表和损益表的有关项目间的比例关系，预测各项目资金需要量的方法。（这种方法假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，通过预计销售额，再根据百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定筹资需求。）.112.2销售百分比法步骤例：M公司09年年末简化的资产负债表数据见下表，09年的销售额为4000万元，预计10年的销售额为5000万元。（1）确定敏感项目和不敏感项目敏感项目：与销售额存在一定的比例关系，会随着销售额的变动同比例变动的项目称为敏感项目；不敏感项目：在短期内不会随着销售额的变动而发生变动，这样的项目称为不敏感项目中欧体育。.12M公司09年资产负债表项目金额（万元）项目金额（万元）资产负债及所有者权益流动资产800√短期借款84×固定资产1600√应付款项176√长期负债850×负债合计1110实收资本1000×留存收益290所有者权益合计1290合计2400合计2400√：敏感项目；×：不敏感项目；：半敏感项目。。.13（2）确定各敏感项目的销售百分比流动资产销售百分比=800÷4000=20%固定资产销售百分比=1600÷4000=40%应付款项销售百分比=176÷4000=4.4%（3）计算预计销售额下的资产和负债各项目2010年资产负债表各项目的预测值按照是否是敏感项目分别计算：敏感项目预测值＝销售额预测值×项目销售百分比不敏感项目预测值＝上年实际发生额.14（（4）计算预计留存收益增加额如果公司有盈利，且股利支付率不为100%的情况下，就会有留存收益增加。这实际上是所有者权益的自然增长，提供企业需要的部分资金（即企业内部融资）。这部分资金的多少可以通过下式计算：留存收益增加＝预计销售额×销售净利率×（1－股利支付率）如本例中的企业销售净利率为6.5％，股利支付率为40%，则09年预计留存收益的增加为：5000万×6.5%×（1－40%）＝195（万元）；预计的留存收益总额为08年留存收益余额与09年留存收益增加额之和：290万元＋195万元＝485（万元）.15（5）计算外部筹资需求外部筹资需求的计算公式为：外部筹资需求＝预计总资产－预计总负债－预计所有者权益所以，本例外部筹资需求：3000－1154－1485＝361（万元）因此：M公司为完成5 000 万元销售任务，需要 增加资金600 万元（3000 万-2400 万）；其中负债自然增长 44 万，留存收益增长195 万，外部融资361 万。  此法缺点：  是一个静态时点的融资需求，只有把本年计划的资 产、负债、所有者权益各项目当成全年平均水平考虑时，此 方法才有实际意义。 . 16 09 年金 额 占销售百分比 10 年预计金额 资产  流动资产 800 20% 1 000  固定资产 1 600 40% 2 000 合计 2 400 3 000 负债和所有者权益 短期借款 84 N 84 应付款项 176 4.4% 220 长期负债 850 N 850 小计 1 110 1 154 实收资本 1 000 N 1 000 留存收益 290 485  小 计 1 290 1 485 融资需求 361 合计 2 400 3 000 . 17  补充：可以根据销售增加量确定外部融资需求  融资需求 = 资产增加- 负债自然增加- 留存收益增加 = 增加的销售额× 资产销售百分比- 增加的销售额× 负债 销售百分比- 预计销售额× 销售净利率× （1- 股利支付率） =1000 万× （20%+40% ）-1000 万×4.4%-5000 万×6. 5%× （1-40% ） =600 万-44 万-195 万=361 （万元）  外部融资额与销售增长关系的进一步讨论：  销售增长会带来外部融资需求，它们之间必然有一种内在 关系，可以用“外部融资销售增长百分比”表示：  外部融资销售增长百分比= （外部融资额/ 销售增长额）%  表示：销售每增长100 元，需要外部融资额为多少？ . 18  外部融资额= 销售增长额× 资产销售百分比- 销售增长额× 负债销售百分比- 预计销售额× 销售净利率× （1- 股利支付率）  销售增长额= 基期销售额× 销售增长率 （万元） 万 外部融资需求 ） （ 比 外部融资销售增长百分 上例： 股利支付率） （ 销售净利率 销售增长率 销售增长率 负债销售百分比 资产销售百分比 销售增长额 外部融资额 比 外部融资销售增长百分 361 % 1 . 36 1000 % 1 . 36 % 5 . 19 % 4 . 4 % 60 % 40 1 % 5 . 6 % 25 % 25 1 % 4 . 4 % 60 1 1                       . 3 调整净损益法  以权责发生制确定的计划期损益为基础，通过逐 笔调整影响会计损益与现金余额的增加不同步的会计事项， 将本期会计净收益逐步调整为现金余额的增加数。 1 、将以权责发生制为基础计算的税前净收益调整为收 付实现制下的税前净收益，进一步调整为税后净收益； 2 、以收付实现制为基础的税后净收益，调整与损益计 算无关的现金收支，调整为预期内的现金增加数； 3 、预算内现金增加数，加上期初余额，减去期末最低 需要量，扣除发放现金股利，即为现金溢缺数。 19 . 4 线性回归法 分析资金习性：资金总量与业务量的关系  固定资金  变动资金  总资金 y=a+bx 20 . 1 资金来源渠道 2 资金来源方式 21 第3 节 资金来源 . 1 资金来源的渠道（途径） 1.1 国家财政资金 1.2 金融机构资金 1.3 其他单位资金 1.4 职工和民间资金 260 772 亿 （2009 ） 1.5 企业内部资金 1.6 外资 22 . 23 （ （1 ）含义  指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险中欧体育、 共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投 入资金的一种筹资方式。  吸收直接投资是非股份制企业筹集权益资本的基 本方式，采用吸收直接投资的企业，资本不分为等额股份中欧体育、 无需公开发行股票。吸收直接投资实际出资额，注册资本 部分形成实收资本；超过注册资本的部分属于资本溢价， 形成资本公积。 2 资金来源的方式 2.1 吸收直接投资 . 24 （ （2 ）吸收直接投资的筹资特点 ① 能够尽快形成生产能力。 ② 容易进行信息沟通。 ③ 吸收投资的手续相对比较简便，筹资费用较低 ④ 资本成本较高。 ⑤ 企业控制权集中，不利于企业治理。